Projekty (radené podľa začiatku riešenia)

Transmisia menovej politiky v eurozóne: Úloha finančných nerovnováh

Ing. Boris Fišera, PhD.

Členovia v projekte
prof. Ing. Štefan Lyócsa, PhD., Ing. Zuzana Košťálová, PhD., prof. Roman Horváth, PhD., Ing. Martina Halousková, Ing. Boris Fišera, PhD.

• Základné údaje
• Charakteristika

• Doba riešenia projektu: 03/2025 - 12/2028
  Evidenčné číslo projektu: VV-MVP-24-0427

• Nedávna inflačná epizóda zdôraznila dôležitosť skúmania transmisie menovej politiky do inflácie. Reštriktívna menová politika v eurozóne ako aj vo väčšine hlavných svetových ekonomík v rokoch 2022-2023 bola nasledovaná rýchlou disinfláciou, ktorá bola spojená len s minimálnymi ekonomickými nákladmi. Bolo síce navrhnutých niekoľko možných vysvetlení tohto “mäkkého pristátia”, no odborná komunita dosiaľ nevenovala pozornosť úlohe nerovnováh vo finančnom systéme. Našou hypotézou je, že existencia (resp. absencia) finančných nerovnováh môže obmedziť (resp. posilniť) schopnosť menovej politiky ovplyvniť reálne premenné ako inflácia. Predpokladáme, že rozličný vývoj inflácie v rôznych krajinách eurozóny môže byť čiastočne vysvetlený rozdielnou veľkosťou finančných nerovnováh naprieč eurozónou, čo mohlo viesť k heterogénnej transmisii menovej politiky. Hlavným cieľom navrhovaného projektu je preto skúmanie dopadu finančných nerovnováh na transmisiu menovej politiky v eurozóne. Plánujeme vytvoriť indikátor finančného cyklu (FCI) pre krajiny eurozóny, ktorý bude slúžiť ako komplexný ukazovateľ finančných nerovnováh, ako aj skonštruovať vylepšený ukazovateľ menovopolitických šokov. Na základe týchto ukazovateľov bude projekt empiricky skúmať podmienenosť transmisie menovej politiky na fáze finančného cyklu. Pomocou kontrafaktuálnej analýzy tiež plánujeme odhadnúť, či by bola menová politika efektívnejšia v prípade ak by centrálna banka pri stanovovaní menovej politiky brala do úvahy aj finančné nerovnováhy.