Ekonomický časopis - Obsahy ročníkov

V posledných rokoch sa fúzie a akvizície (M&As) stali populárnymi medzi čínskymi spoločnosťami, pričom ceny mnohých M&As boli neprimerane vysoké. Tento článok empiricky analyzuje motiváciu nadhodnotených cien fúzií a akvizícií z pohľadu možných cenových manipulácií. V článku analyzujeme 1013 čínskych spoločností kótovaných na burzách v Šanghaji a Šen-Čene od roku 2014 do roku 2018. Naše výsledky naznačujú, že hľadanie výhod pre hlavných akcionárov na náklady malých investorov je kľúčovým determinantom pre fúzie spoločností. V porovnaní s tým nie sú ekonomické synergické efekty významným faktorom fúzií a akvizícií. Z tohto dôvodu sú potrebné právne reformy dohľadu čínskeho kapitálového trhu, ktoré zvýšia ochranu malých investorov.

Článok skúma konvergenciu finančných systémov vo vybraných krajinách strednej a východnej Európy prostredníctvom kapitálovej štruktúry nefinančných podnikov. Analyzujeme sigma konvergenciu pomeru najdôležitejších finančných pasív k celkovým pasívam. Pozornosť sme venovali tým pasívam, ktoré tvoria významnú časť z celkových pasív, teda vlastnému imaniu, bankovým úverom, dlhovým cenným papierom a obchodným úverom. Výsledky analýzy, na základe dát Eurostatu, potvrdzujú existenciu silnej konvergencie vlastného imania a bankových úverov. Daná skutočnosť naznačuje kľúčovú rolu bankového systému v kontinentálnej Európe. Naopak, dlhové cenné papiere a obchodné úvery vykazujú len miernu konvergenciu. Hospodárska kríza v roku 2008 dokonca viedla k divergencii týchto zložiek kapitálovej štruktúry.

Various research studies have already reported many benefits of cluster cooperation for small and medium-sized enterprises (SMEs), but the factors´ assessment leading them to be joined in this form of business are still missing. This research contributes to fill this gap by a broader analysis accomplishment within three perspectives: the SMEs’ size category, the cluster cooperation experience and the typology being related to Slovak clusters. The main aim of this study is to identify the most important reasons that drive SMEs to engagement into cluster cooperation and by means of exploratory factor analysis (EFA) to group them into main factors affecting the SMEs’ decision about clustering. These outcomes are based on questionnaire survey results conducted among 1018 Slovak SMEs. We evaluated the SMEs’ perception of ten identified reasons by using the Chi-square independence test and Cramer’s V. The EFA results indicated two main factors. The results highlighted the importance of clustering to SMEs, policy makers and other stakeholders.

This paper deals with the issue of financial strategy formulation and available models of financial strategy with a focus on e-commerce. The paper aims at using the financial strategy model to assess current financial strategy for enterprises primarily oriented towards electronic commerce and to propose the optimum financial strategy for this area of business. The research used selected methods of financial analysis (liquidity, profitability, indebtedness, activity) to evaluate current financial standing of a selected sample of enterprises. The results of the financial analysis were used for building of a model of financial strategy in Vensim program. The model, based on selected financial indicators, identifies current financial strategies of enterprises and designs the optimum financial strategy using the principle of dynamics and proposes its development for long-term progress of the enterprise. The financial strategy model is also applicable to e-commerce.

The paper analyses the models of the Laffer curve addressed in the academic literature and strives to explain the effects which can exist in relation with the original curve and the one modified by other academicians. The effects are decomposed in a theoretical manner and statistically tested thereafter with a dataset covering the period 2000 – 2012 consisting of data for Belgium, Denmark, Finland, France, Ireland, Italy, Luxembourg, Germany, the Netherlands, Portugal, Austria, Greece, United Kingdom, Spain, Sweden, the Czech Republic, Estonia, Hungary, Norway, Poland, the Slovak Republic and Slovenia. The main value added of the paper lies in the outcomes of the cross-sectional panel data regression testing the model derived from the theoretical decomposition of the curve as well as graphical expression of the particular effects. Based on the result of the analysis only a few of the decomposed effects could have been observed mainly the originally anticipated negative correlation of tax base and tax rate, positive correlation of labor productivity and tax base or negative correlation of tax base and unemployment level. Other effects (grey economy, tax competition, government spending, etc.) were not proven.