Publikácie vydané Ekonomickým ústavom - Pracovné listy EÚ SAV

Táto štúdia hodnotí vplyv šokov menovej politiky Európskej centrálnej banky (ECB) na synchronizáciu mier výnosnosti štátnych dlhopisov v eurozóne v období 2001–2024. V príspevku skúmame, do akej miery môže existencia režimov s vysokým a nízkym zadlžením verejného sektora ovplyvniť účinnosť prenosu menovej politiky. Využívame podmienenú panelovú metódu lokálnej projekcie, v ktorej je podmieňujúcou premennou pomer dlhu verejného sektora k HDP. Naše zistenia naznačujú, že vplyv šokov menovej politiky na synchronizáciu výnosov štátnych dlhopisov je v prípade režimu nízkej zadlženosti zanedbateľný. Avšak v prípade krajín s vysokou úrovňou verejného dlhu sa vplyv štandardných a nekonvenčných šokov menovej politiky na fragmentáciu trhu štátnych dlhopisov stáva významným. Empiricky odvodené prahové hodnoty výšky verejného dlhu nie sú asociované s vyššou heterogenitou medzi výnosmi štátnych dlhopisov krajín s vysokým a nízkym zadlžením. Naopak, nelinearitu v reakcii evidujeme pri prahových hodnotách odvodených od maximálnej udržateľnej úrovni zadlženosti konkrétnych členských krajín.